证券时报记者 秦燕玲
日前召开的国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策。围绕促进居民消费，此次国常会明确，将优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策（即“双贴息”政策），推动增加优质服务供给，增强居民消费能力。多位受访的业内人士建议，推动经办机构扩围、动态调整政策支持范围、打通政府部门与金融机构之间的数据壁垒实现审核流程简化等，均可成为未来政策优化方向。
去年8月，财政部联合人民银行、金融监管总局等部门，首次从中央财政层面对居民个人消费贷款和消费领域的服务业经营主体贷款实施贴息政策。在财政资源撬动下，不少金融机构在消费领域加大了信贷投放力度。例如，国有大行中，工行截至2025年11月末，当年累计发放个人消费贷款近4000亿元，累计与近160万户客户签订财政贴息服务协议；建行同期已签署财政贴息服务协议的客户达128万户，消费贷款余额较上年同期多增379亿元；农行截至2025年9月末，含信用卡在内的个人消费类贷款余额为1.46万亿元，新增1261亿元，增速9.4%。
“目前消金公司（落地的）贴息贷款额度并不多。”有行业人士对证券时报记者分析，商业银行消费贷款利率相对消金公司更低，因此1个百分点的贴息对于银行而言力度更明显。
根据当前的个人消费贷款贴息政策，中央财政支持的首批经办机构包括18家全国性商业银行、微众银行，以及4家资产规模位居行业前列的消金公司。因此，在下一步政策优化中，经办机构扩围是重要方向。上述行业人士告诉记者，目前部分消金公司已接到当地有关部门信息，通知其有望纳入第二批经办机构中。
事实上，此前，重庆、四川、贵州等省市已在个人消费贷款贴息政策实施细则中，将区域性银行纳入政策支持范围。
“2025年8月出台的中央层面贴息政策，在设计之初就鼓励地方财政部门结合实际情况给予财政贴息支持，形成了‘国补+地补’的联动格局。”上海财经大学中国公共财政研究院副教授汪峰告诉证券时报记者，这种模式已被证明能有效扩大政策覆盖面，特别是通过地方中小银行下沉服务至县域和乡村市场，提升了政策触达效率。因此，在政策惯性下，预计更多省市会跟进，短期内这一工具将继续被使用。
从金融层面看，上海金融与发展实验室副主任董希淼指出，城商行、农商行的客户更下沉，其服务的客户群体更容易受经济下行周期影响，这些客户相对更需要通过贴息来减轻利息支出，贴息政策的边际效用也会更大。
财政部副部长廖岷此前解读“双贴息”政策时就已透露，两项政策到期后，会开展效果评估，研究视情延长政策的期限，或扩大支持范围，和调整贷款经办机构的范围。
仅从贷款经办机构扩围来看，汪峰认为，尽管区域性银行纳入政策范围会带来多方面积极意义，但仍然存在金融风险管理、政策执行效能打折扣以及政策“挤出效应”和短期化倾向等隐忧。
汪峰建议，接下来可积极运用数字人民币智能合约技术，实现补贴资金闭环管理，确保其精准直达预设的消费场景，大幅降低监管成本。同时，应建立差异化的贴息策略，而非“一刀切”。可根据不同地区的发展水平、重点产业和特定群体（如县域居民、低收入群体）的需求，动态调整贴息比例和上限，例如针对汽车、教育、绿色家电等大宗或重点领域消费设计更具吸引力的方案。结合仍在继续开展的消费品以旧换新等，还可鼓励金融机构与本地电商平台、核心商圈合作，推出“贴息+消费券”或与以旧换新等活动绑定的“场景型补贴”，形成集成效应，提高单位财政资金的拉动效率。
长远来看，汪峰认为，贴息政策需与收入补贴、就业支持等措施协同推进，并最终指向收入分配改革、健全社会保障网等根本性举措，切实提升居民的“能消费”能力和“敢消费”预期。
此外，董希淼指出，进一步打通政府部门与银行间数据壁垒，实现个人消费贷款自动核验，支持银行简化审核程序，降低合规与操作成本，缩短贴息资金到账时间等，也是接下来提高政策精准性和执行效率的具体方向。
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